A pesar del anuncio de las cuentas anuales negativas, el pasado jueves 8 de marzo, Embraer consiguió el viernes una subida en bolsa del 5% impulsada, entre otros factores, por los positivos resultados del último trimestre de 2022, y a una cartera de pedidos que supera en 500 millones de dólares a la de 2021.
En 2022, se entregaron un total de 159 aviones, de los cuales 57 fueron comerciales y 102 ejecutivos (66 ligeros y 36 de tamaño medio). De ellos, 80 aviones fueron entregados en el cuarto trimestre, de los cuales 30 comerciales y 50 ejecutivos (33 ligeros y 17 de tamaño medio).
La cartera de pedidos en firme cerró el cuarto trimestre de 2022 en 17.500 millones de dólares, 500 millones más que en el mismo periodo del año anterior, es decir, un 5.71 % más, con una mayor relación entre la cartera de pedidos y la facturación en Aviación Ejecutiva y Servicios y Soporte.
Los ingresos alcanzaron los 2.000 millones de dólares en el cuarto trimestre (un 53% más que en el cuarto trimestre de 2021 y los 4.500 millones de dólares en 2022, en línea con las previsiones de la Compañía.
Las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) ajustado fue de 166,2 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2022, un 196% más que en el cuarto trimestre de 2021) y los márgenes de EBIT y una ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) del 8,3% y el 11,5% en el cuarto trimestre de 2022, respectivamente, contribuyeron a unos resultados anuales del 6,0% y el 10,1%, superando las previsiones para 2022, impulsados por las eficiencias de volumen/mix, empresariales y fiscales, parcialmente compensadas por las provisiones y los gastos de venta, generales y administrativos.
Flujo de caja libre ajustado sin EVE (FCF) en el cuarto trimestre de 2022, con una generación de caja de 584,3 millones de dólares, lo que lleva a un FCF para todo el año de 540,1 millones de dólares en 2022, superando las previsiones de FCF para el año debido a los excelentes resultados y al rendimiento de las ventas de Executive Aviation y a un control muy estricto del capital circulante.
El ratio de deuda neta sin EVE/EBITDA ajustado se redujo de 3,9 veces en 2021 a 2,1 veces en 2022, con un sólido rendimiento del FCF y el EBITDA.
Previsiones para 2023 de Embraer
Para 2023 Embraer tiene previsto entregar entre 65 y 70 reactores comerciales; de 120 a 130 reactores ejecutivos; unos ingresos en un rango de 5.200 a 5.700 millones de dólares; un margen EBIT ajustado de 6,4% a 7,4%; un EBITDA ajustado de 10,0% a 11,0%; y un flujo de caja libre ajustado de 150 millones de dólares o superior para el año.
Ingresos y margen bruto
Los ingresos consolidados de 4.500 millones de dólares en 2022 representaron un aumento del 8,2% interanual. En comparación intertrimestral, los ingresos aumentaron un 53%. Los ingresos totales de la empresa cerraron el año dentro de la horquilla prevista de 4.500 a 5.000 millones de dólares.
Ingresos de Aviación comercial
La aviación comercial registró un crecimiento de los ingresos del 17% interanual, hasta 1.543,9 millones de dólares, debido a las 9 entregas adicionales en 2022. El margen bruto declarado del 10,5% frente al 4,0% registrado en 2021 muestra una mejora del 6,5% debido al aumento de las entregas, la contribución positiva del equilibrio de precios y costes y la acción puntual.
Ingresos de Aviación ejecutiva
Los ingresos de la aviación ejecutiva ascendieron a 1.244,4 millones de dólares, un 10% más que en 2021, gracias a la entrega de 9 aviones más que en 2021. El margen bruto declarado fue del 23,4%, frente al 18,3% registrado en 2021, debido a una mejor absorción de costes por el mayor volumen y a una acción puntual.
Ingresos de Defensa y Seguridad
Los ingresos de Defensa y Seguridad ascendieron a 447,6 millones de dólares, un 24,7% menos que en 2021 debido al menor número de Super Tucanos entregados en 2022. Margen bruto declarado del 21,6% frente al 17,8% declarado en 2021.
Ingresos de Servicios y Soporte
Servicios y Soporte registró unos ingresos de 1.266,8 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 12%. Margen bruto declarado del 28,0%, superior al 26,9% registrado en 2021, impulsado por los ingresos de componentes de "pago por horas" en Aviación Comercial y por el crecimiento de la cuota de mercado en Aviación Ejecutiva.
Ganancias antes de intereses e impuestos
Excluyendo estos ítems especiales, las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) Ajustadas del cuarto trimestre de 2022 fueron de 166,2 millones de dólares y el margen EBIT Ajustado del período fue de 8,3%, comparado con un EBIT Ajustado de 56,3 millones de dólares y un margen EBIT Ajustado de 4,3% en el cuarto trimestre de 2021.
La ganancia operativa ajustada de 2022 se debió principalmente a que la empresa logró aumentar su eficiencia al vender más productos o servicios, ahorros en costos y a una tasa de impuestos más baja. Sin embargo, estos logros fueron parcialmente compensados por algunas provisiones y gastos generales y administrativos (SG&A).
Resultado neto
En el último trimestre de 2022, Embraer obtuvo ganancias de 22.9 millones de dólares para los accionistas y US$0.1247 por cada acción. En comparación con el último trimestre de 2021, cuando tuvieron ganancias de 2.1 millones de dólares para los accionistas y 0.01 dólares por cada acción de ADS (American Depositary Share).
En todo el año 2022, Embraer tuvo pérdidas de 185.4) millones de dólares para los accionistas y 1.0095 dolares por cada acción de ADS.
Gestión de deuda y pasivo
Embraer finalizó el cuarto trimestre de 2022 con una deuda neta sin posición EVE de 949,8 millones de dólares, en comparación con 1.523,2 millones de dólares intertrimestral y 1.406,6 millones de dólares interanual. La mejora en la posición de deuda neta de la Compañía en el trimestre fue resultado del significativo flujo de caja libre positivo generado por Embraer en el cuarto trimestre de 2022.
Flujo de caja libre
El flujo de caja libre ajustado para el año fiscal 2022 fue de 477,6 millones de dólares, una mejora significativa en comparación con los 292,4 millones de dólares registrados en 2021, debido a la desinversión de las instalaciones de Évora en el 2T22, los excelentes resultados y el rendimiento de las ventas de Executive Aviation y un control muy estricto del capital circulante, especialmente en lo que respecta a las existencias, los proveedores y los pagos anticipados de los clientes.
Inversión en Bienes de Capital (Capex)
Las adiciones netas al total de propiedades, planta y equipo en el cuarto trimestre de 2022 fueron de 47,8 millones de dólares, frente a los 30,0 millones de dólares de adiciones netas registradas en el cuarto trimestre de 2021.
Durante todo el año 2022, la empresa invirtió un total de 130,8 millones de dólares en adiciones netas en propiedad, planta y equipo (PP&E, del inglés Property, Plant and Equipment) y 229,8 millones de dólares en I+D. El aumento de US$ 67 MM en investigación en 2022 está relacionado con las primeras actividades y el programa TP fue responsable de US$ 25,3 MM del aumento en I+D el año pasado.
Capital circulante
El aumento de los inventarios relacionado con el trabajo en curso y los equipos en preparación para la producción de 2023 se ve totalmente mitigado por el aumento de los pasivos contractuales y las cuentas por pagar, que respaldaron el mayor flujo de caja libre registrado.
Cartera total
A finales de año, el desglose de la cartera de pedidos estaba compuesto por: Aviación comercial: 8.600 millones de dólares (49,2%); Aviación ejecutiva: 3.900 millones de dólares (49,2%).
3.900 millones de dólares (22,3%); Defensa y Seguridad: 2.400 millones de dólares (13,5%); y Servicios y Apoyo: 2.600 millones de dólares (15,1%).
Aviación comercial
En el cuarto trimestre de 2022, Embraer entregó 30 aviones comerciales.
Entre las ventas más destacadas de 2022 figuran los acuerdos con Porter Airlines (que aumentó en 20 el número de pedidos en firme de aviones E195-E2 en 20, para un total de 50 pedidos en firme), Alaska Air Group (que encargó 8 nuevos reactores E175 para operar con Horizon Air y opciones para otras 13 unidades), SalamAir (con 6 pedidos confirmados de reactores E195-E2), Binter (que encargó 5 nuevos reactores E195-E2) y 21 aviones vendidos a clientes no revelados, lo que da un total de 60 aviones vendidos en el año.
El año también ha sido testigo del inicio de los programas de conversión de aviones comerciales E190 y E195 para el transporte de carga (E190F y E195F) y la prueba con éxito de un avión E195-E2 con combustible 100% sostenible en un vuelo de unos 70 minutos, realizado en colaboración con Pratt & Whitney.
Por último, Embraer recibió la certificación para su avión E190-E2 de la Administración de Aviación Civil de China (CAAC), abriendo un nuevo potencial en el país.
Aviación ejecutiva
La aviación ejecutiva entregó 33 reactores ligeros y 17 de tamaño medio, con un total de 50 aviones en el cuarto trimestre de 2022 y 102 reactores en 2022, lo que supone un aumento interanual del 9,7%. de aumento interanual, 10 aeronaves más.
El liderazgo de Embraer en el segmento de reactores ejecutivos ligeros y medianos continuó en 2022. La serie Phenom 300 mantuvo su título de avión ligero más vendido y entregado por undécimo año consecutivo, con 59 entregas y una cuota del 33% del mercado de aviones ligeros.
59 entregas y una cuota del 33% del mercado de reactores ligeros. En el segmento de los supermedianos, las entregas del Praetor 600 aumentaron más de un 23% y la cuota de mercado creció hasta el 19%.
En total, las 102 entregas de Embraer se sitúa entre las más elevadas de sus competidores. Las ventas de nuevos aviones en 2022 se mantuvieron fuertes, con una cartera de pedidos de Executive.
La cartera de pedidos de aviación ejecutiva finalizó 2022 en 3.900 millones de dólares, un 34% más que en 2021.
Defensa y seguridad
Los ingresos netos de Defensa & Seguridad cayeron 146,8 millones de dólares respecto a 2021, principalmente por la entrega de 5 Super Tucanos a un cliente no revelado en 2021. Debido a su diferente nivel de ejecución, los contratos de este segmento con reconocimiento de ingresos POC también avanzaron más en 2021 que en 2022, ya que actualmente se encuentran en la última fase de trabajo.
Incluso después de contabilizar los efectos del plazo aditivo del contrato de la Fuerza Aérea Brasileña (FAB), que redujo contrato de la Fuerza Aérea Brasileña (FAB), que redujo el número total de aeronaves de 22 a 19 y modificó las cláusulas contractuales del contrato, los ingresos del KC-390 fueron prácticamente idénticos a los de 2021. El rendimiento del contrato del KC Hungary fue mejor que el del año anterior, lo que contrarrestó el efecto de inversión de los ingresos del KC390.
Servicios y Apoyo
Renovaciones de contratos con clientes del Programa Pool como Azul Repair Management y LOT Polish, así como incorporaciones de nuevos clientes como TUI y Airnorth fueron los principales impulsores de los servicios de aviación comercial. La entrada en servicio para clientes como Overland, Porter, Air Cairo, TUI y SAS es otro punto destacado de este segmento.
Porter fue el primer cliente en recibir el E2 en Norteamérica. Los ingresos por "pago por horas" aumentaron en 2022 debido al incremento de las horas de vuelo de nuestros clientes, principalmente en la aviación comercial.
La demanda de servicios de reactores ejecutivos sigue siendo sólida, apoyada por un alto volumen de transacciones de aeronaves en el mercado posventa que aportan nuevos clientes al programa Executive Care y por las renovaciones de acuerdos que reflejan la fidelidad de clientes existentes. Además, la aviación ejecutiva ha visto aumentar su cuota de mercado y negocios como la formación, que se habían visto gravemente afectadas por la pandemia, pudieron reanudar sus operaciones, lo que también ayudó a impulsar los ingresos.
También contamos con hechos destacados de la empresa portuguesa OGMA, como el hito histórico de convertirse en el primer centro autorizado de mantenimiento autorizado por la autoridad aeronáutica portuguesa (ANAC - Autoridade Nacional da Aviação Civil) para llevar a cabo el mantenimiento pesado de aeronaves comerciales de la familia Embraer E-Jets E2 en Europa, Oriente Medio y África (EMEA).
